投資者的定位(3/3)

最後要談一下投資者與投機者的區別

投資者把資金投入公司的營運之中，並樂意伴著公司的成長，他們對股價的上落並不感興趣，他們著眼的是公司的管理及盈利能力，公司的長遠發展，以及公司的市場地位等等。然而 ，他們也會留意股價，目的是當價格過於低微時能夠以低價買入該公司之股權，並作長線持有。

投機者靠的是一買一賣賺取利潤，他們可以採取不同的分析方法，例如技術分折，基礎分析等，從而能夠找到買入後會升價的公司股票、貨幣、債券等。同時他們也可以以相反手段沽空認為價格會下跌之證券，從而獲利。他們積極收集市場的資訊，關心證券的價格，並以快速的手段掙取行動。

後話：經過安德烈的分類，我發現從多自稱為投資者的人士其實是在進行投機，而投資跟投機的分類並不在於持有項目的時間長短，而是在於獲利的方式。投機者主要以價格差來獲利，而投資者卻以其經營所產生的效益來獲利。基金經理跟大戶也可以是投機者，而經紀人期望客戶能夠不斷進行短線買賣，討厭長線持有。

投資者的定位(2/3)

接下來談談大戶、套利者跟小投機手：

大戶是交易所的幕後莊家，他們有足夠力量去控制市場的升跌，他們看重的是中期走勢，並且不會著重一兩個價差的分別，走勢圖表是他們的朋友，他們熟悉如何運用圖表去讓散戶相信技術分析，並且以此引導散戶買進賣出，從而讓自己得到獲利的機會。

套利者是利用相同物件不同地域或不同時間的價格差來達成利潤，例如由A地方買入，並同時於B地方賣出，賺取價差。基本上投資者或投機者都是套利者的一群，他們運用時間上的價格差來獲利，於A時間買入，並於B時間賣出，從而獲利。而隨著科技發達，資訊的流通變得更快速，地域上的套利者將更難去取得獲利機會。

小投機手(散戶)所持有的資金並不多，他們喜歡到處打探消息並以此為買入或賣出的訊號，他們會運用不同的工具去判斷走勢，並整天待在交易所中留意市場氣氛，但很多時卻落入大戶的圈套中而不自知。他們會不斷進行交易，並相信能夠短期致富。他們是經紀人最喜歡的客戶。

投資者的定位(1/3)

正在看安烈. 科斯托蘭尼的書，當中提及投資市場中各人的分類，當中包手括經紀人，基金經理，大戶，套利者，小投機手(散戶)，投資者，以及投機者。

經紀人指的是靠替交易所參與者達成交易而賺得收入的人，他們的目的是讓客戶不斷買賣，從而增加佣金，你看好想買入時，他們會讚成，並給予你很多買入的理由，並建議你快速買進。你看淡想賣出時，他們立刻又會轉口建議你沽出，並告訴你看淡的理由，協助你快速沽售。他們的眼光並非放在客戶賺錢與否，而是客戶有否交投。

基金經理為客戶管理投放的資金，他們的收入主要靠管理資金的多少來決定，他們會努力去跑嬴市場指數，但求能夠得到投資人的目光，從而把金錢投進所管理的基金之中。相對於基金的賺蝕，他們更著重能否跑嬴指數，即使資金有所損失，只要損失的比例比指數為低他們也會滿意。他們會訂定投資市場及目的，並嚴格規定自己依從標準，組合的分佈要合乎指數分類，並因此限制重重。